股利

从本质上讲,股利是股份公司分配给股东的由历年实现的利润所积累形成的公司盈余,是公司进行利润分配的基本方式,也是公司对股东投资进行回报的主要途径。股利是股息和红利的总称,其中股息是公司根据股东持有的股份,按照事先确定的固定比例向股东分配的公司盈余,而红利则是公司除股息之外根据公司盈余的多少由股东大会决定的、向股东分配的公司盈余。由此可见,公司红利的分配是不确定的。

上市公司发放股利一般遵循以下原则:

(1)制度原则。公司分派股利应遵循利润分配的基本程序和制度。通常不允许发生下列情况:未扣除税金而分派股利;未弥补亏损而分派股利;未提存公积而分派股利;无盈余而分派股利。

(2)股权平等原则。股利分派时,对分派日期、分派金额等要素,在各股东之间不得有区别。

(3)基准原则。对认股时股款的预缴或迟缴、股票转让的过户交割等影响股东持股比例的因素,应该确立一个基准,以便具体规定和限制。

(4)例外原则。对于发行特别股的公司,若章程规定特别股有先行分派股利的权利,或其所受分派率高于普通股,则依章程规定行事。

股份公司发放股利的形式主要包括两种:现金股利和股票股利。

1.现金股利

现金股利是指公司以现金形式发放的股利,是公司以当期或累计可支配的收益对股东的支付,发放现金股利的多少主要取决于公司的股利政策和经营业绩。发放现金股利,一方面可以增强投资者的投资信心,传递公司未来将蓬勃发展的信息;另一方面,持续、稳定的现金股利可以使公司保持良好的形象。

发放现金股利需要公司有充足的现金,或者能在短期内筹集到大量的现金。从会计角度看,现金股利使公司的资产总额减少,同时股东权益中的留存收益减少,负债总额不变。

哪些股东可以参与分红或配股是以登记日来界定的,在登记日这一天仍持有或买进该公司股票的投资者是可以享受此次分红的股东;股权登记日后的第一个交易日是除息日,在除息日这一天购入该公司股票的股东则不再享有公司的此次分红。

现金股利案例：

中国人寿保险股份有限公司2012年度利润分配方案的主要信息如下:

(1)发放范围:截至2013年6月17日下午上海证券交易所收市后,在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的公司全体A股股东。

(2)分配方案:在按照中国企业会计准则下本公司2012年度净利润的10%提取任意公积金人民币11.07亿元之后,公司按已发行股份28 264 705 000股计算,向自然人股东和证券投资基金每股派发现金股利人民币0. 133元(含税);合格境外机构投资者股东每股派发现金股利人民币0. 126元(含税),共计约人民币39.57亿元。

(3)公告日： 2013年6月6日。

(4)股权登记日： 2013年6月17日,当日收盘价为14.96元。

(5)除息日： 2013年6月18日。

当天除息后的开盘参考价为: 14.827元/股=14. 96元/股-0. 133元/股。

(6)现金股利发放日: 2013年6月27日。

2.股票股利

股票股利指公司以股票的形式向股东支付股利,即送红股。从会计角度看,股票股利既不改变股东的股权比例,也不增加公司的资产总额,只是将资金从留存收益账户转移到其他股东权益账户,扩大了总股本,摊薄了每股收益。

与发放现金股利一样,公司也规定几个与股票股利有关的日期:宣布日、登记日和支付日,但另一个日期是除权日而不是除息日。除权日也是股权登记日后的第一个交易日,在除权日这一天和以后时间购入的股票将无权得到股票股利。

在除权日当天,证券交易所会依据分红情况的不同在股票名称前增加英文字母进行提示,在股票名称前加XR表示除权,加XD表示除息,加DR表示权息同除。

公司发放股票股利的主要动机在于:

(1)在公司利润和现金股利预期不会增长的情况下,股票股利的发放可以有效降低每股市价,将股票价格控制在公司认为合理的范围之内。

(2)股票股利还可以使股东分享公司的收益而无须分配现金,提高公司的变现能力,也可以将现金用于公司的投资项目,有利于公司的长期发展。

(3)股票股利往往传递着公司将会继续发展的信息,以及未来盈利、现金流量将增加的信号,表示上市公司具有“高成长”的特性。

股票股利案例：

中国民生银行股份有限公司2009年度利润分配方案的主要内容如下:

(1)发放对象:截至2010年7月14日下午上海证券交易所收市后,在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的本公司全体A股股东。

(2)分配方案:以截至2009年12月31日本公司总股本22 262 277 489股为基数,向登记在册的股东派发股票股利和现金股利:每10股派送红股2股,每10股现金分红人民币0.50元(含税),即每股现金红利为人民币0.05元(含税),计送红股4 452 455 498股,计现金分红人民币约11. 13亿元。A股现金股利以人民币计值和宣布,以人民币向A股股东支付。

(3)公告日: 2010年7月9日。

(4)股权登记日： 2010年7月14日,当日收盘价为6.43元/股。

(5)除权/除息日: 2010年7月15日。

当天除息后的开盘参考价为:

5.32元/股=(6. 43元/股0.05元/股) A1.2 (先除息,后除权)(6)新增可流通股上市日: 2010年7月16日。

(7)现金红利发放日：2010年7月22日。

3,现金股利与股票股利的比较

从会计与财务的角度看,股份公司向股东发放现金股利与股票股利会造成截然不同的一系列影响。

现金股利的资金来源是公司的留存收益,这部分资金是从股份公司流出而发到了股东手中,因此发放现金股利会使公司的留存收益、股东权益、流动资产与总资产均形成同数额的减少,从而降低了公司的短期偿债能力和每股市价。

股票股利,其资金来源同样是公司的留存收益。与现金股利不同的是,按照相关法律进行的账务处理是将这部分资金从留存收益账户(盈余公积与未分配利润)转移到股本与资本公积账户,因此这部分资金实际上是留在了公司内部,并没有真正发放到股东手中。由此会造成公司的留存收益下降,而股本与资本公积增加,股东权益各账户之间的相互比例会发生变化而其总额保持不变(不考虑相关税收)。经过除权后,每股市价会成比例下降。

股利的发放形式除现金股利和股票股利以外,还包括财产股利和建业股利,但上市公司通常会选择发放现金股利与股票股利,原因在于:一方面,从股东偏好的角度来看,部分股东偏好于现金股利而另一部分偏好于股票股利,因此采用联合两种股利的复合形式,不同类型股东的偏好都将得到满足;另一方面,股票股利通常不需要股东对其缴纳税款(也有例外情况),而现金股利则需要缴纳相关税费,因此通过将一部分现金股利转换为股票股利,上市公司能够帮助股东减少税收支出。此外,发放部分股票股利有助于上市公司保留部分现金,从而保证公司的稳定发展和快速增长。