最近，已经陆续有上市公司公告了2018年的财报和审计报告了，有一家上市公司的财报引起了笔者的关注，因为它的净利润比营业收入还要高。这个如果是非财会人士看了，可能会大呼看不懂。难道净利润还能大于营业收入吗？这到底是好事还是坏事呢？今天笔者就对此来做个科普。

上面提到的这家公司是兰州民百（600738.SH），2018年度营业收入13.83亿元，净利润15.84亿元。

兰州民百2018年度营业收入13.83亿元，净利润15.84亿元

其实从理论上来说净利润一般是不可能高于营业收入的，因为从利润表的结构上来看，营业收入是在利润表的第一项，下面都是成本费用等减项，收入减去一系列的成本费用后才会是净利润，所以正常情况下净利润是低于营业收入的。

但是净利润高于营业收入也不是说不可能，因为利润表上有减项也有加项，比如投资收益、其他收益、公允价值变动收益、资产处置收益、营业外收入等。这些都是利润表上的加项（除非是损失，才会成为减项）。可能公司这一年的投资赚了很多钱，卖掉了自己的房产，持有的其他公司的股票市值增加等等都有可能使得净利润大于营业收入。

上市公司常规的利润表格式

净利润大于营业收入可能并不是什么好事，为什么这么说？如果单看净利润大，毫无疑问公司赚钱了。但是净利润的来源却并不是营业收入，因为营业收入减去营业成本和三项费用后的利润肯定是远远小于营业收入的，这个利润可以说是公司实实在在的经营性的利润。

我们看上面提到的那些加项，并不一定和公司的经营有直接的关系，应该说是公司走的旁门左道，就好比老百姓想要靠着炒股赚钱一样。上市公司通过投资、处置资产、或者与主营业务无关的其他业务赚钱，虽然最终的净利润是好看了，但是显然这家公司给人的感觉是“不务正业”的。

所以我们在看上市公司财报时，不能只是关注利润表上的净利润，也不能关注营业利润，因为前面说的那些加项是在利润表营业利润项目上面的，我们需要手动的将这些加项减掉，才能看到公司真正的经营性的利润有多少。

当然上述的加项不是都要减去的，合格的投资人应当学会区分其中有多少属于上市公司玩弄资本产生的，有多少是的确归属于上市公司的日常经营的。

举个例子，比如上市公司买卖其他上市公司的股票，在年底如果是继续持有的，那么这个股票价格的上涨幅度就会体现在公允价值变动收益里面。如果上市公司本身是做互联网业务的，买入的上市公司也是做互联网业务的，只是这家公司的经营范围可能和自己是不同的片区，那么上市公司买入的股票显然属于公司的战略性投资，是与自己的经营有关系的，可能为了日后合并这家公司做铺垫的。

但是如果这家互联网上市公司买入的是一家餐饮公司的股票，而这家餐饮公司的股票股价每天波动都是很厉害的，市场上不少人都拿着这家餐饮公司股票赚差价的。那么很显然上市公司买入这家餐饮公司的股票的目的就是为了赚差价，而不是战略性的投资，和日常经营没有任何关系，这个时候的公允价值变动收益就要剔除。

看明白了上面说的，我们来说说兰州民百这家公司，看看它的利润表。营业收入13.83亿元，营业总成本11.87亿元，可以说真正的经营性利润就是1.96亿元。

兰州民百利润表

至于为什么净利润会有15.84亿元，是因为投资收益有18.46亿元。这个投资收益在财务报表附注中进行了披露，其实是兰州民百的子公司杭州环北公司出售孙公司的股权产生的收益。而这个杭州环北公司是兰州民百公司在2017年3月收购来的，并且收购时，对杭州环北公司未来3年的业绩是有要求的。

了解了以上的背景，也不难理解这次孙公司的股权转让是有经营性目的在里面的。但是由于这笔非经常性损益金额非常大，即使是经营性质的，我们在评价兰州民百的业绩时也是需要将其剔除在外考虑的，否则将会造成净利润同比上升1004.41%的假象。

希望此文能让非财务专业人员学会一点读懂上市公司的财报的技能。对于财务专业人员，希望也能有一定的帮助。