年前股票下跌是什么原因(为啥年前股票跌)

今年的股市真是难啊，环境太复杂了，从我过往的经历感受，可以说今年是2016年来最难操作和复杂的阶段，几乎所有投资者都亏钱了，当然我自己也套了20%了。

上一次的时间较长的大跌就是2018年，基本跌了一年，但2017年底已经出现很多明显的信号，显示股市和资本市场即将下跌（包括一级股权投资市场、和一级半市场），18年机构和股民们亏损并不严重，我自己也是在2018年3月底减仓80%了，算是保住2017年的成果。

但这次各种下跌信号很不明显，甚至还有一些上涨的积极信号，总之，各种因素非常复杂，非常的突如其来，不可预测。

包括我自己，1月底大幅减仓80%，但到了3月9日大盘3200点的时候，没能坚持住原则，犯了主观臆想的错误，仓位又加进去重仓抄底，结果到现在又套了10%了，加上一月份的下跌套了20%了。不过这个对我来说也不是啥问题，过几个月又会回来的。

那我对比分析一下2017年初和2022年初，我是如何通过自己的宏观指标和个人风控指标，来判断市场下跌以及执行大幅减仓的。

宏观上我判断市场下跌的逻辑也是我之前所在私募基金和大多机构投资者基本的宏观分析逻辑

当时我对2018年的预期是：

1、估值水平 2018年初估值是总体合理的

2、宏观经济预期是否变坏，主要行业，企业盈利是否放缓或下降

2017年、2018年经济都不好，中国经济处于转型升级中，结构性困难和机遇都存在，这块对股市影响不大

3、货币政策预期是否收紧

2017年货币政策处于宽松周期，2018年继续宽松，当年央行下调LPR和3次降准 这对股市是利好

4、美国加息缩表 2015年11月开始加息缩表，2018年已经到临界点了，对美股、A股不利影响很明显了，对股市明显利空

5、监管政策是否收紧

2017年底央行、证监会、银保监会、外管局等五部门联合出台史上最严《资管新规》，强力去杠杆，多层嵌套，刚性兑付，规避金融监管等，严厉进行监管和整改，市场对此反应明显。这导致之前很多私募基金利用银行资金炒股，如设置优先劣后、多层嵌套等方式把银行信贷资金搬家到股市，给这些私募带来灭顶之灾，股市参与的资金和机构大幅缩水，这些违规机构和个人资金被迫退出股市，对股市可是大利空。

6、大的事件冲击

2018年3月21日美国挑起的中美贸易战、金融战、科技战开始，对股市也是利空

所以从宏观上看，2018年各种利空因素的出现很明显，预示着2018年的股市大概率会下跌的。理性选择就是空仓或轻仓。于是我在3月21—3月30这几天逐步减仓到2成持仓。

下表：对比2018年3月份和2022年1月份，当时我对股市大盘走势的综合分析，结论就是：2018年风险很大，要空仓，2022年风险不大，可以保持高仓位（现在看是错了）

2022年1月份，我对2022年预期是：

1、估值水平 少部分较高，总体很合理

2、宏观经济和主要行业企业盈利看

2020年、2021年经济受疫情影响较大，很不好，预计22年疫情到尾声，经济开始恢复。

3、货币政策宽松

2021年底开始进入降准，降息周期，货币重新宽松，对股市是利好

4、美国加息缩表

2022年刚开始，距离临界点还需一年多，预计影响不太大

5、监管政策上看，2022年全面注册制开始，监管政策对股市也是支持、鼓励的

6、大的事件冲击 突如其来的奥密克斯疫情、乌克兰战争

2022年1、2月份预计影响可控，负面影响一般，大盘下跌空间不会太大。但结果疫情影响远超预期，对经济冲击很大，股市大跌，这才是核心因素。当时完全没想到疫情对经济的严重冲击这点，远超预期（2022年4月份主要经济指标已经达到或超过2008年金融危机是的水平）。

我们可以看出2018年的大跌是灰犀牛，基本可以提前预测，采取行动。而2022年初的大跌是黑天鹅，基本难以预测，奥密克戎和乌克兰战争，你根本预测不到他产生的后果，尤其是我们根据2020、2021年中国疫情的经验预测奥密克戎，结果上到政府、下到百姓，都轻视了它的传染性和对经济的危害性。

另外我还有一套持仓组合和指数的风控系统，一旦触发条件，我有委托的专门的人，执行大幅减仓或清仓。因为在实现中很少有人能一直做到知行合一，完全执行自己的理性判断，所以这块我和很多人不一样，当然这个风控条件的执行，这几年也就是2018年3月底和2022年1月底实际使用了，其他时间我也基本重仓持有股票组合。

后面有机会再分享，股市里系统性风险和非系统性的个股或组合的风险控制这块的经验和方法。