21世纪经济报道记者 赵娜 南京报道

12月15日，由南京市江北新区管理委员会、南方财经全媒体集团指导，南京市江北新区财政局、21世纪经济报道、21世纪创新资本研究院、盛世扬子、扬子江基金主办的“第十一届中国创新资本年会暨第四届中国创投责任投资峰会”在南京江北新区召开。

华泰紫金合伙人陈淼在主题为“股权投资共识下：GP的机会与挑战”的圆桌讨论环节就医疗投资、投资机构换赛道等话题分享了观点。

华泰紫金的三大投资领域是医疗健康、TMT、先进制造，陈淼主要负责医疗健康行业的股权投资业务。

（图 华泰紫金陈淼）

“2020年下半年开始，随着全球放水，以及对医疗健康行业的关注，行业泡沫就不断催生。”他分析说，从行业发展角度来说，适当的泡沫确实是有利的，可以推动行业的发展。但是目前而言，这个赛道是过热了，整体估值水平已经比较高。

陈淼在发言中具体分析了医疗健康投资领域正在发生的两大变化。

一方面，要选择人民币基金还是美元基金，医疗健康领域在发生变化。

以前国内A股上市公司由于强调收入和利润，可以看到这个行业过往很多企业相对而言都是传统的，有收入有利润，但品种比如说仿制药为主。随着香港18A的推出和国内科创板发行，国内申报的速度比以前加快。

“时间确定性，审核确定性比以前更高了。即使有些否决或者撤回项目，时间都很快，再做选择都有余地。”陈淼分析说。

另一方面，受中美关系的影响，赴美上市的项目和企业在减少。

“最近我们也一直在讨论选择香港还是选择境内的问题。”陈淼认为这同样是值得企业思考的问题，“总体而言，体量足够大的项目，其实去香港相对来说是比较好的选择。如果整个市值未来不到百亿或者只有几十亿市值的话，他可能要考虑考虑了，过早在公开市场挂牌是不是真的有好处？这可能企业在资本路径选择上面需要考虑的问题吧。”

本次圆桌中，多位嘉宾就投资机构改变投资赛道的现象，即“换牌桌”的话题展开了讨论。他表示，任何一个行业都存在机会，他和团队选择在专长领域深耕，“在一个领域坚持足够长的时间，这样才能摸出一点门道。”

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